歐洲央行報告表示區塊鏈將逐漸在證券市場發揮

摘 要

歐洲央行(ECB)發布了一份關于區塊鏈技術的工作報告,解釋了該技術在證券市場可以發揮的潛在角色和影響。 這份由歐洲央行經濟學家安德里亞皮娜(Andrea Pinna)和 韋伯魯滕伯格(

 

歐洲央行(ECB)發布了一份關于區塊鏈技術的工作報告,解釋了該技術在證券市場可以發揮的潛在角色和影響。

這份由歐洲央行經濟學家安德里亞·皮娜(Andrea Pinna)和 韋伯·魯滕伯格(Wiebe Ruttenberg)撰寫的報告中,談到了多種分布式賬本在市場中潛在的應用和影響,并特別解釋了智能合約在證券市場上的不同用途。

近期,相關業界參與者、監管者和市場觀察者發起了對區塊鏈技術大合唱,而這篇4月17日發表的報告,就是其中新的和聲——他們都看到了區塊鏈技術在金融領域潛在的強大影響。

然而,報告的作者依然認為,雖然區塊鏈技術在金融領域的應用會帶來巨大的變化,一些市場要素,尤其是那些被監管的,將不大可能被替代。

報告表示:

“目前關于分布式賬本的爭論更多的關注于技術本身,以及這項技術,對現在的盤后交易市場和市場參與者來說,可以有多么顛覆性的影響。然而我們應該記住,不管技術怎樣被部署,在盤后交易市場中一些特定的安全措施總是需要由機構來實施的。

市場可能會驅動變化的發生

整體來說,這份報告對當前的交易結算環境進行了鳥瞰式的觀察,承認了一些區塊鏈技術的擁躉希望用區塊鏈技術來改進的痛點。

“現在的市場環境——低利率和由于監管的改變導致的增加價抵押要求的預期——已經在擠壓一些金融中介機構的邊界,使得一些不賺錢的室內程序更加成為增加固定開支的負擔”作者這樣寫道,并補充說:

金融中介機構因此希望分布式賬本技術讓他們能夠取消特定的賬目核對過程,減少結算過程中抵押品和資本債券的數量。

隨著報告的進行,作者聲稱,還是有很多問題有待解決。

他們表示,未解決的基本問題和法律問題,尤其是關于銀行使用的分布式賬本明確的法律地位,還是需要被進一步研究和明確。

作者表示,互通性是這些問題的一個方面。

為了看到這項技術在大金融機構的顯著的應用,行動標準需要是,未來可能被改變的任何網絡和不同的分布式賬本應該有互聯的標準。

“和諧……還是需要的,”作者寫道:“為了市場的安全性和有效性得到大范圍改進,市場上的每一個系統都可能需要與不同的分布式賬本技術互相連通。

接受程度的進化

這篇報告一個引人注目的部分是,探究了業界正在進行的區塊鏈實驗可能產生的結果。

在一個場景下,交易結算機構采用區塊鏈技術來提升總體效率,但是他們使用的基礎設施還是原始的形式,在這種情況下,分布式賬本可能幫助經營者節省開支,但是依然會遇到我們今天所看到的交互性的挑戰。

在一個更為極端的例子下,點對點網絡有潛在的可能完全取代清算和結算機構。證券發行機構和購買完全掌握在投資者和發行這些資產個公司的手里。

“公司和政府可以直接在分布式賬本上發行他們的金融工具,這對通過私募的方式來發行股票的初創公司來說會特別有吸引力,與此同時,智能合約將可以自動的執行任何的公司行為”報告解釋道。

最后,報告的作者表示,現在要得出這項技術的具體影響,還為時過早,然而,在一個更長的時間線上,任何變化都是有可能發生的。

報告總結到:

“分布式賬本可能在主流市場找到自己的位置,但是更可能的方式是,這會是一個漸變的過程,而不是在市場上發生一次革命。”